股市「八連陽」背後:輪動不規律機構謹慎-www.thaiboxinghk.com

股市「八連陽」背後:輪動不規律機構謹慎

本報記者 薑詩薔 北京報道

詳解滬指開年「八連陽」

相比於2017年末的急跌,元旦後,滬深股市均出現了V型反轉。上證綜指和深圳成指已經連續八天收出陽線,新年實現了開門紅。這與整體資金麵由緊轉鬆等因素有關,但是目前市場板塊輪動仍不規律,機構態度謹慎。

(編輯:譚翊飛)

導讀

在股指一舉收複3400點後,分歧也相應出現。有賣方研報指出,開年投資者情緒獲邊際改善,但市場板塊輪動較快,市場熱點並不明確。

截至2018年1月9日,A股已經走出了8連陽,迎來2018年市場的開門紅。當日,上證綜指收盤漲0.13%,報3413.9點;深成指亦上漲0.57%報11447.09點。

從板塊來看,地產、鋼鐵、煤炭、食品飲料等板塊輪番走強,行情結構性分化明顯。1月9日,食品飲料、地產、家電等板塊繼續領漲,白馬股受到追捧。當然,狂歡中不少機構表現出積極態度。一時間,春季行情佔領了券商的研報,買方也在積極尋找投資機會。

而在股指一舉收複3400點後,分歧也相應出現。有賣方研報指出,開年投資者情緒獲邊際改善,但市場板塊輪動較快,市場熱點並不明確。主要是因為本輪行情的核心推動因素更多地來源於情緒,並未獲得基本麵和資金麵的強支撐。

「春季行情大概率已經啟動。輪動和擴散或是春季行情的主旋律,不可證偽的樂觀預期也不會始終局限在地產和周期方向上。板塊、主題的輪動是大概率。建議均衡配置。」1月8日博時首席宏觀策略分析師魏鳳春表示。

板塊輪動明顯

1月9日,周期股出現回調,鋼鐵、煤炭、有色金屬板塊分別下跌0.91%、0.53%和0.12%,而與此同時,當日熱點板塊轉為食品飲料、家電和醫藥,分別收漲2.84%、2.4%和1.49%。

從近5日漲跌情況來看,漲幅靠前的石油石化板塊在1月9日收跌0.56%,不過近5日漲幅達到7.59%的房地產板塊,以及近5日漲幅達到6.79%的食品飲料板塊,仍在1月9日領漲。

因此,本輪行情在不少機構看來板塊輪動並不規律,更迭速度也更快。

「年初以來,市場7連陽,但上漲速度可能有點太急。建議投資者均衡配置,享受躁動中不規律的輪動上漲。」1月9日,鑫元基金研究部總監、基金經理丁玥告訴21世紀經濟報道記者。

不過,周期股開年以來仍然是增長比較明顯的板塊,再加上業績預報向好的因素疊加,不乏看好其後續進一步表現的機構。

丁玥就提及選取周期作為進攻抓手,其邏輯在於,這波做周期的主要原因是市場對需求趨弱形成一致預期,而忽視供給收縮強於需求收縮導致的周期基本麵的改善。需求弱到什麽程度是動態的,但在市場當下的預期和價格表現下,風險收益比有吸引力,值得去嚐試。

「此外,周期股對利率敏感,年初流動性邊際改善後向上概率大;周期股持倉偏低,是市場突破阻力最小的方向;周期、白馬、主題在春季躁動中都有可能輪動,3至4月是確定全年方向的重要時點。」丁玥稱。

除此之外,在21世紀經濟報道記者與多位機構人士交流過程中,也有不少基金經理對2018年中小創的機會表示期待。

1月9日,博時創業成長基金經理韓茂華告訴21世紀經濟報道記者,「中小創領域是極具活力的板塊,其中有不少代表新興經濟的行業企業。中央經濟工作會議指出,中國的經濟增長將由追求速度向追求質量轉變,由傳統要素驅動向創新驅動轉變。

「創新相關的領域會湧現出非常多的優秀公司,包括5G、人工智能、北鬥導航、創新藥等領域可能出現具有全球競爭力的優秀公司。」韓茂華表示,「因此,可以判斷中小創板塊的氛圍將隨着優秀企業的崛起而逐步改善,中小市值公司也可能在未來A股市場因為創新驅動而充滿更大的吸引力。」

事實上,21世紀經濟報道記者去年年末與機構交流的時候,有基金經理就對2018年的中小創提出結構性的投資機會。「較為關注大數據、高端製造、創新藥、半導體、新能源汽車等方向。」北京某公募基金經理告訴21世紀經濟報道記者。

魏鳳春亦指出,一季報業績堅實的白馬,及「創新」主題在春季行情當中都不會缺席。

開年攻勢能否持續?

值得注意的是,雖然短期內行情明顯,但本輪上漲的持續性還存在爭議。

「每年此時,由於宏觀數據的真空、流動性緊張的暫緩等因素,市場往往出現幅度較大的上漲。但在春季躁動行情下,市場主題整體輪動較快,年初的躁動依然處在『看短做短』的氛圍中。」1月9日,融通基金認為。

融通基金表示,接下來各類主題如新能源汽車、5G等或相對活躍,但主線仍需等待3月至4月份的經濟、金融數據。

「對於2018年權益市場持中性偏樂觀態度。今年企業盈利明顯好轉,企業盈利增長整體高於市場的上漲,23/29的行業估值是下降的,所以市場整體估值並不高,好的投資機會依然非常多,但因市場利率今年上升至較高水平且去槓桿還在持續,市場整體看不到大幅向上的機會,因此策略仍是選擇高景氣且具有性價比的行業及公司。」1月9日,鵬華基金權益投資二部基金經理蔣鑫告訴21世紀經濟報道記者。

謹慎聲音佔主流

1月9日,博時主題行業基金經理王俊告訴21世紀經濟報道記者,應該從正反兩個方麵客觀看待2018年的市場。一方麵,從大類資產配置的角度來看,國內市場中相比於債市、房地產和大宗商品來說,A股會較有吸引力;港股市場雖然經曆了2017年的大幅上漲,估值水平相對全球主要市場依然具備吸引力,尤其是一些中小市值股票。

「另一方麵,由於金融監管去槓桿,資本市場得以正本清源,但在這個過程中對市場流動性的影響會造成A股市場的波動。而2018年除金融板塊以外的整個上市公司收入及盈利增速或將低於2017年,這在一定程度上會影響2018年市場的整體表現。」王俊指出。

實際上,「均衡配置」也成了近一段時間被買方頻繁提及的要點,而在相關行業上,兩個去年就被追捧的要點,先進製造業和消費升級,也沒有被機構拋棄。

鵬華基金研究部副總經理聶毅翔表示,「基於國內持續嚴格的金融監管、貨幣政策維持中性偏緊,我們更加關注具有持續內生增長潛力的細分行業龍頭公司,行業配置上傾向於TMT、消費升級、醫藥、新能源、金融和地產等相關領域。」

而在先進製造業中,蔣鑫還着重提及了電子元器件製造,「其中蘊含眾多機會,比如OLED未來幾年大量投資,為產業鏈上設備帶來巨大增長空間,激光器價格的下降,極大增加了激光晶體的需求,LED、半導體高景氣也在持續。」

21世紀經濟報道記者梳理發現,OLED概念板塊、5G概念等板塊在1月9日表現較為活躍,當日分別收漲0.6%和0.68%,其中京東方A(000725.SZ)領漲OLED概念,漲幅7.71%。

1月9日龍虎榜數據顯示,京東方A買入席位第一位就是機構席位,買入了2.06億元,不過當日京東方A淨賣出了3.51億元。


本文來源:http://news.sina.com.cn/c/2018-01-10/doc-ifyqptqv6624493.shtml




Tag:
本文链接:http://www.thaiboxinghk.com/64373.html